丰立智能(301368):收入稳健增长,新业务投入期致使利润承压

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入5.05亿元，同比增长17.56%，归母净利润1679.53万元，同比下降30.28%。

   2、2025年一季度实现收入1.17亿元，同比增长18.20%，归母净利润293.87万元，同比下降35.98%。

   3、齿轮业务收入2.40亿元，同比增长21%，精密减速器及零部件收入1.30亿元，同比增长21%，新能源动力传动业务收入1068.94万元，同比增长276%。

   4、24年销售毛利率14.90%，同比下降2.19pct，主要系新业务初期设备折旧压力大。

   5、公司重点开发汽车、机器人两大板块，汽车客户包括比亚迪、东风、潍柴动力等，机器人客户包括星动纪元、宇树、三花等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年-2027年公司营业收入分别为5.94亿元、6.96亿元、8.33亿元，归母净利润分别为0.25亿元、0.54亿元、0.75亿元，对应EPS分别为0.21元、0.45元、0.62元。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   汇率波动风险，行业竞争加剧风险，新业务拓展不顺的风险，折旧支出增加影响利润的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。