捷成股份(300182):巩固自身版权优势,投入AI有望迎新增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入28.66亿元，同比增长2.36%；归母净利润2.38亿元，同比下降47.04%。

   2、2025年Q1公司实现营业收入7.11亿元，同比增长5.13%；归母净利润1.31亿元，同比增长11.8%。

   3、公司聚焦内容版权运营主业，拓展短剧、微短剧等新业务，已积累10万余小时的影视、动漫、节目版权内容。

   4、公司已采购发行或待发行2025年元旦档、春节档多部票房过亿的影片。

   5、在海外平台建立自运营团队，在YouTube平台全年新增订阅数1900万，账户总订阅数超过4000万。

   6、数字营销服务板块快速增长，2024年实现收入3.09亿元，同比增长704.01%。

   7、公司大力投入AIGC领域开发与研究，2024年研发费用同比增长87.65%。

   8、自研AI智能创作引擎ChatPV于2024年3月发布，涵盖“影视二创、一键成片、数字人、文生视频”等各类音视频创制作智能体服务。

   9、与AI行业头部企业合作，于2024年7月与华为“昇腾云”达成战略合作；9月与大模型公司智象未来达成合作协议。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.47/5.51/6.66亿元；EPS为0.17/0.21/0.25元/每股；PE为29.8/24.2/20.0倍；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   政策不确定性、影视版权下游需求降低、AI技术发展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。