中曼石油(603619):油气产量稳步提升,海外项目打开成长空间-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入41.35亿元，同比增长10.79%；归母净利润7.26亿元，同比下降10.58%；扣非归母净利润6.92亿元，同比下降18.44%。

   2、2024年第四季度营业收入10.84亿元，同比增长47.41%，环比下降4.36%；归母净利润0.57亿元，同比下降52.27%，环比下降76.19%；扣非归母净利润0.58亿元，同比下降66.36%，环比下降72.88%。

   3、2024年公司原油产量85.46万吨，同比增加25.42%，生产油气当量100.17万吨，均创历史新高。

   4、温宿项目2024年生产原油65.46万吨、伴生气5,722万方，合计生产油气当量70.02万吨；坚戈项目全年生产原油20.00万吨、伴生气12,740万方，合计生产油气当量30.15万吨。

   5、公司桶油成本由2023年133.42元/桶降至2024年的119.69元/桶。

   6、温宿油田新申报探明石油地质储量1,323.42万吨，天然气探明储量14.02亿方；哈萨克斯坦坚戈油田C1+C2地质储量为7,853.50万吨；岸边项目储量约2,523.20万吨。

   7、伊拉克EBN区块预测3P石油地质储量约为5.50亿吨，溶解气约1,501亿立方米；MF区块预测圈闭原始石油地质资源量约为12.58亿吨，溶解气约508亿立方米。

  

   #盈利预测与评级：

   假设布油约63美元/桶，预计公司2025年-2027年归母净利润为8.4亿元、12.6亿元和14.6亿元，对应2025年4月24日收盘价PE为9.1X、6.0X、5.2X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、国际油价大幅下滑；2、油气田勘探开发进度不及预期；3、产品销售价格不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。