中曼石油(603619):油气产量稳步提升,海外项目打开成长空间-年报点评
长江证券 2025-04-25发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入41.35亿元,同比增长10.79%;归母净利润7.26亿元,同比下降10.58%;扣非归母净利润6.92亿元,同比下降18.44%。
2、2024年第四季度营业收入10.84亿元,同比增长47.41%,环比下降4.36%;归母净利润0.57亿元,同比下降52.27%,环比下降76.19%;扣非归母净利润0.58亿元,同比下降66.36%,环比下降72.88%。
3、2024年公司原油产量85.46万吨,同比增加25.42%,生产油气当量100.17万吨,均创历史新高。
4、温宿项目2024年生产原油65.46万吨、伴生气5,722万方,合计生产油气当量70.02万吨;坚戈项目全年生产原油20.00万吨、伴生气12,740万方,合计生产油气当量30.15万吨。
5、公司桶油成本由2023年133.42元/桶降至2024年的119.69元/桶。
6、温宿油田新申报探明石油地质储量1,323.42万吨,天然气探明储量14.02亿方;哈萨克斯坦坚戈油田C1+C2地质储量为7,853.50万吨;岸边项目储量约2,523.20万吨。
7、伊拉克EBN区块预测3P石油地质储量约为5.50亿吨,溶解气约1,501亿立方米;MF区块预测圈闭原始石油地质资源量约为12.58亿吨,溶解气约508亿立方米。
#盈利预测与评级:
假设布油约63美元/桶,预计公司2025年-2027年归母净利润为8.4亿元、12.6亿元和14.6亿元,对应2025年4月24日收盘价PE为9.1X、6.0X、5.2X,维持"买入"评级。
#风险提示:
1、国际油价大幅下滑;2、油气田勘探开发进度不及预期;3、产品销售价格不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。