恺英网络(002517):一季度业绩同比高增,境外业务高速扩张-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入51.18亿元，同比增长19.16%；归母净利润16.28亿元，同比增长11.41%；扣非归母净利润15.99亿元，同比增长18.43%。

   2、2025Q1公司实现营业收入13.53亿元，同比增长3.46%；归母净利润5.18亿元，同比增长21.57%；扣非归母净利润5.16亿元，同比增长21.66%。

   3、2024年境外业务收入3.75亿元，同比增长221.48%，占总收入比重提升至7.32%。

   4、公司研发投入5.98亿元，占营业收入比例达11.69%，开发"形意"大模型和织梦大模型赋能游戏研发。

   5、多款游戏表现亮眼：《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》获APP Store免费榜第一；《怪物联萌》稳居小游戏畅销榜前10；《神劫：：姬》在中国港澳台地区表现优异。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营业收入61.42、69.40、77.04亿元，同比增速为20%、13%、11%；实现归母净利润21.05、24.11、27.07亿元，同比增速为29.3%、14.5%、12.3%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品表现不及预期；政策监管风险；新技术发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。