赛意信息(300687):智能制造逆势成长,AI产品有望成为突破口-年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收24.0亿元，同比增加6.3%；归母净利润1.4亿元，同比减少45.2%；扣非归母净利润1.1亿元，同比减少40.7%。

   2、24年营收增速较低，受下游IT支出影响。24Q4营收6.9亿元，同比增长20.7%，环比增长8.8%，呈现边际向好态势。

   3、公司PCB行业大模型订单突破1300万元，2025年有望在PCB行业打开局面，寻找到营收增长新的突破口。

   4、公司积极控费，24年销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为6.7%/5.5%/11.0%，同比-0.7pct/+0.3pct/-3.3pct。

   5、善谋GPT、PCB大模型等AI产品商业化落地迎来突破，25年AI产品的落地有望提升自研软件占营收的比例，从而提升盈利能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25年～27年，公司归母净利润分别为2.2亿元、2.5亿元、3.1亿元，给予公司25年业绩60X PE，对应合理价值约32.32元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   AI产品商业化落地处于早期阶段，下游需求或存在一定波动；行业竞争加剧，公司AI产品推广及迭代不及预期的风险；下游行业景气度的不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。