公牛集团(603195):Q1收入业绩平稳增长

#核心观点：

   1、公牛集团2024年实现收入168.3亿元，同比增长7.2%；归母净利润42.7亿元，同比增长10.4%。

   2、2025Q1公司实现收入39.2亿元，同比增长3.1%；归母净利润9.7亿元，同比增长4.9%。

   3、公司电连接业务将持续推动轨道插座、嵌入式插座等产品迭代创新，加快产品出海。

   4、智能电工照明业务方面，墙壁开关将通过全屋Wi-Fi插座、拨杆开关等持续推动高端时尚升级。

   5、新能源业务将加快天际系列产品的上市，加大品牌和营销推广力度。

   6、Q1公司归母净利率同比提升0.4个百分点，主要由于费用管控加强和其他收益增加。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年EPS分别为3.49/3.70/3.90元，给予6个月目标价90.63元，对应2025年PE估值为26X，维持买入-A的投资评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨，行业竞争加剧。

  

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