宝立食品(603170):轻烹业务较优,期待平台型公司再上层楼-年报点评

#核心观点：

   1、24年收入/归母净利/扣非净利分别为26.5/2.3/2.1亿，同比+11.9%/-22.5%/-2.1%；24Q4同比+18.2%/-0.5%/+47.1%。

   2、25Q1收入/归母净利/扣非净利6.7/0.6/0.6亿，同比+7.2%/-4.2%/+9.9%，轻烹业务增速较好，饮品甜点配料业务维持成长速度。

   3、24年复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料营收13.0/11.3/1.5亿，同比+13.2%/+10.4%/+3.0%；25Q1同比-1.0%/+12.8%/+34.5%。

   4、24年毛利率同比-0.3pct至32.8%，25Q1同比+0.6pct至32.6%；24年扣非净利率同比-1.2pct至8.1%，25Q1同比+0.2pct至8.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年EPS 0.70/0.80元，引入27年EPS 0.88元，给予25年25xPE，目标价17.50元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、宏观经济表现低于预期、食品安全问题。

  

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