公牛集团(603195):主业经营韧性强,年度分红率提升-2024年报＆2025年Q1季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入168.31亿元，同比+7.24%，归母净利润42.72亿元，同比+10.39%。

   2、2024Q4营业收入42.27亿元，同比+3.41%，归母净利润10.09亿元，同比-4.55%。

   3、2025年Q1营业收入39.22亿元，同比+3.14%，归母净利润9.75亿元，同比+4.91%。

   4、公司发布特别人才持股计划和限制性股票激励计划，考核目标为25/26/27年营收或归母净利润不低于前三个年度平均值且不低于前两个会计年度平均水平的110%。

   5、年度分红率提升，拟每股派发现金红利股利2.4元，同时以资本公积金每股转增0.40股，合计派发现金红利31.01亿元，分红比例72.59%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为3.59/3.83/4.03元，同比+9%/+7%/+5%。给予公司2025年25xPE，目标价89.75元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、行业竞争加剧、海外拓展不及预期。

  

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