川发龙蟒(002312):24年工铵及肥料量利齐升,持续拓宽上游资源布局-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收81.78亿元，同比增长6.10%；归母净利润5.33亿元，同比增长28.62%。

   2、肥料业务营收38.61亿元，同比增长0.3%，毛利率提升2.3pct；工铵业务营收20.58亿元，同比增长14.7%，毛利率提升6.3pct。

   3、公司持续优化期间费用，2024年管理、研发、财务费用同比分别减少3.5%、24.4%、40.1%。

   4、上游资源布局拓宽，待天瑞矿业、白竹磷矿达产后将具备年产410万吨磷矿生产能力。

   5、新能源材料方面，德阿项目一期2万吨磷酸铁锂装置已量产，4万吨装置处于试生产状态。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.57/8.17/9.64亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品及原材料价格波动，产能爬坡不及预期，环保及安全生产风险。

  

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