深圳机场(000089):2024及1Q25业绩符合市场预期;经营杠杆持续体现,货运表现亮眼
中金公司 2025-04-25发布
#核心观点:
1、2024年公司收入47.39亿元,同比增长13.8%,归母净利润4.43亿元,同比增长11.7%;扣非后归母净利润3.54亿元。
2、1Q25公司实现收入12.55亿元,同比增长11.2%;归母净利润1.63亿元,同比增长72.2%;扣非后归母净利润1.36亿元,同比增长93.3%。
3、2024年公司起降架次、旅客吞吐量同比增长9%、17%,1Q25起降架次、旅客吞吐量同比增长3%、6%。
4、2024年公司货邮吞吐量同比增长18%,其中国内、国际线分别增长10%、27%,物流业务收入同比增长31%。
5、公司第三跑道预计于2025年底投入使用,建成后设计旅客吞吐量可满足年旅客吞吐量8000万人次的目标。
#盈利预测与评级:
上调2025年盈利预测4%至6.27亿元,引入2026年盈利预测7.26亿元。维持中性评级,上调目标价4%至7.3元,对应24倍2025年市盈率和21倍2026年市盈率,较当前股价有7%的上行空间。
#风险提示:
旅客量增长不及预期;跑道投产带来的成本增长高于预期。
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