深圳机场(000089):2024及1Q25业绩符合市场预期;经营杠杆持续体现,货运表现亮眼

#核心观点：

   1、2024年公司收入47.39亿元，同比增长13.8%，归母净利润4.43亿元，同比增长11.7%；扣非后归母净利润3.54亿元。

   2、1Q25公司实现收入12.55亿元，同比增长11.2%；归母净利润1.63亿元，同比增长72.2%；扣非后归母净利润1.36亿元，同比增长93.3%。

   3、2024年公司起降架次、旅客吞吐量同比增长9%、17%，1Q25起降架次、旅客吞吐量同比增长3%、6%。

   4、2024年公司货邮吞吐量同比增长18%，其中国内、国际线分别增长10%、27%，物流业务收入同比增长31%。

   5、公司第三跑道预计于2025年底投入使用，建成后设计旅客吞吐量可满足年旅客吞吐量8000万人次的目标。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025年盈利预测4%至6.27亿元，引入2026年盈利预测7.26亿元。维持中性评级，上调目标价4%至7.3元，对应24倍2025年市盈率和21倍2026年市盈率，较当前股价有7%的上行空间。

  

   #风险提示：

   旅客量增长不及预期；跑道投产带来的成本增长高于预期。

  

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