贝达药业(300558):季度收入新高,扣非净利率提升-2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2025Q1实现收入9.18亿元（YOY24.71%），季度收入创历史新高，归母净利润1.00亿元（YOY1.99%），扣非净利润1.64亿元（YOY83.59%），扣非净利率为17.86%（同比+5.64pct）。

   2、看好公司2025年进入多产品兑现阶段，恩沙替尼一线NSCLC、贝福替尼二线+一线NSCLC、埃克替尼术后辅助、CM082、贝伐珠单抗等核心产品有望不断放量。

   3、国际化突破：恩沙替尼美国已获批，EMA审批中；EYP-1901眼底病有潜力，wAMD和DME的Ⅱ期临床试验分别达到主要终点。

   4、生态圈合作：与禾元生物签署商业化合作协议，独家经销植物源重组人血清白蛋白注射液；与瑞普晨创合作开发干细胞治疗业务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司EPS分别为1.71、2.42和3.07元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   产品临床开发失败风险、监管风险、销售不及预期风险、医保谈判价格降幅超预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。