深圳机场(000089):产能放量周期,盈利有望进一步释放-年报点评
华泰证券 2025-04-25发布
#核心观点:
1、深圳机场1Q25营收12.55亿元,同比增长11.2%,归母净利润1.63亿元,同比增长72.2%。
2、2024年营业收入47.39亿元,同比增长13.8%,归母净利润4.43亿元,同比增长11.7%。
3、1Q25旅客吞吐量1655万人次,同比增长6.3%,其中国际+地区线150万人次,同比增长34.1%,占比9.1%。
4、1Q25货邮吞吐量46万吨,同比增长13.3%。
5、2024年旅客吞吐量6148万人次,同比增长16.6%,货邮吞吐量188万吨,同比增长17.5%。
6、公司处于卫星厅产能放量阶段,第三跑道接近投产,受益于大湾区经济发展及深中通道通车。
#盈利预测与评级:
1、预计25-26年归母净利润6.45/7.94亿元,27年归母净利润9.35亿元。
2、基于DCF折现法,给予目标价8.60元。
3、维持“买入”评级。
#风险提示:
民航需求恢复不及预期、国际线开拓不达预期、成本增加超预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。