深圳机场(000089):产能放量周期,盈利有望进一步释放-年报点评

#核心观点：

   1、深圳机场1Q25营收12.55亿元，同比增长11.2%，归母净利润1.63亿元，同比增长72.2%。

   2、2024年营业收入47.39亿元，同比增长13.8%，归母净利润4.43亿元，同比增长11.7%。

   3、1Q25旅客吞吐量1655万人次，同比增长6.3%，其中国际+地区线150万人次，同比增长34.1%，占比9.1%。

   4、1Q25货邮吞吐量46万吨，同比增长13.3%。

   5、2024年旅客吞吐量6148万人次，同比增长16.6%，货邮吞吐量188万吨，同比增长17.5%。

   6、公司处于卫星厅产能放量阶段，第三跑道接近投产，受益于大湾区经济发展及深中通道通车。

  

   #盈利预测与评级：

   1、预计25-26年归母净利润6.45/7.94亿元，27年归母净利润9.35亿元。

   2、基于DCF折现法，给予目标价8.60元。

   3、维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   民航需求恢复不及预期、国际线开拓不达预期、成本增加超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。