海容冷链(603187):Q1收入保持良好增长趋势

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入28.3亿元，同比下降11.7%；归母净利润3.5亿元，同比下降14.4%。

   2、2025Q1公司实现收入9.1亿元，同比增长6.7%；归母净利润1.0亿元，同比下降9.2%。

   3、分产品品类来看：冷冻柜业务收入同比下降；冷藏柜业务快速增长；商超柜业务增长平稳；智能柜业务快速增长。

   4、2025Q1公司归母净利率同比下降2.0pct，主要受冷冻柜业务收入下降影响毛利率同比下降2.1pct，以及其他收益同比减少601万元。

   5、2025Q1公司经营性现金流净额同比增加0.2亿元，主要因购买商品、接受劳务支付的现金同比减少1.0亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年EPS为0.96/1.06/1.18元，6个月目标价13.37元，对应2025年14X PE，维持买入-A的投资评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨，行业竞争加剧。

  

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