北特科技(603009):25Q1盈利高增,丝杠项目加速落地-系列点评三

#核心观点:

   1、2025Q1营收5.42亿元,同比+10.73％,环比-4.31％;归母净利润0.23亿元,同比+40.31％,环比+117.00％;扣非归母净利润0.21亿元,同比+40.75％,环比+305.68％。

   2、2025Q1毛利率达18.17％,同比+0.38pct,环比+3.06pct;归母净利率达4.25％,同比+0.90pct,环比+2.38pct。

   3、底盘零部件业务保持稳健,2024年转向器类零部件销量达2,831万件,同比+5.05％,减振器类零部件销量达4,519万件,同比+1.60％。

   4、布局行星滚柱丝杠产能,总投资18.5亿元建设研发生产基地项目,2025年3月已举行一期工程开工奠基仪式。

  

   #盈利预测与评级:

   预计2025-2027年收入分别为23.24/30.90/44.52亿元,归母净利润分别为1.04/1.92/3.40亿元,EPS分别0.31/0.57/1.01元,对应PE分别为142/77/43倍,维持"推荐"评级。

  

   #风险提示:

   原材料价格波动超出预期,人形机器人量产节奏不及预期,客户定点情况不及预期。

  

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