亚钾国际(000893):Q1业绩高增,钾肥产销保持增长,有序推进钾肥产能扩张和非钾业务-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收35.48亿元，同比-8.97%；归母净利润9.50亿元，同比-23.05%；扣非净利润8.92亿元，同比-30.00%。

   2、2025Q1营收12.13亿元，同比+91.47%、环比+13.81%；归母净利润3.84亿元，同比+373.53%、环比-11.07%；扣非净利润3.84亿元，同比+376.02%、环比+1.88%。

   3、2024年氯化钾产量181.54万吨（同比+10.2%），销量174.15万吨（同比+8.4%），营收34.6亿元（同比-10.1%），均价1,989元/吨（同比-17.0%）。

   4、2025Q1氯化钾产量50.62万吨（同比+17.7%），销量52.83万吨（同比+77.0%），均价2,295元/吨（同比+8.2%）。

   5、老挝税收优惠政策：2024-2028年企业所得税税率由35%降低至20%，出口关税税率从7%降至1.5%。

   6、公司计划加快完成第二个和第三个100万吨/年钾肥项目的矿建工作，同时拥有近90万吨/年颗粒钾产能；参股亚洲溴业拥有2.5万吨/年的溴素产能装置。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.22（+6.49）、24.08（+7.70）、29.26亿元，EPS分别为1.97、2.61、3.17元/股，当前股价对应PE为14.3、10.8、8.9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   经营环境、政策变化，项目建设及投产运营风险，钾肥价格波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。