苏泊尔(002032):营收稳健增长,盈利水平稳定-季报点评

#核心观点：

   1、公司25Q1实现营业收入57.9亿元，同比+7.6%；归母净利润为5.0亿元，同比+5.8%；扣非归母净利润为4.8亿元，同比+5.0%。

   2、核心品类增长态势良好，2025年一季度苏泊尔品牌线上电饭煲/电压力锅/电蒸锅/养生壶品类销额同比+0.43%/+7.91%/+6.66%/+24.82%。

   3、公司持续推进创新战略和新品发展战略，深度挖掘细分人群和不同场景下的用户需求。

   4、25Q1公司毛利率23.9%，同比-0.5pct；净利率为8.6%，同比-0.2pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.0/25.5/27.0亿元，同比+6.9%/+6.1%/+6.0%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、行业竞争加剧、品类开拓不及预期。

  

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