索辰科技(688507):多元化发展,收并购动作持续增强公司行业竞争优势-2024年度兼2025一季度业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入3.79亿元，同比增长18.24%；归母净利润4144.90万元，同比下滑27.89%。

   2、2025年一季度，公司实现营业收入3878.73万元，同比增长21.73%。

   3、工程仿真软件收入为2.28亿元，同比增长21.72%，毛利率96.39%，同比增加1.28个百分点。

   4、仿真产品开发收入1.37亿元，同比增长4.56%；技术服务收入为1081.78万元，同比增长3150.08%。

   5、2025年公司发布“天工?开物”物理AI平台，展现未来全场景解决方案。

   6、2024年公司战略投资8800万元并购麦思捷，持有其55%的股权。

   7、2025年公司筹划并购力控科技，拟取得其51%股权。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年实现营收5.35亿元、7.58亿元、10.78亿元；归母净利润0.96亿元、1.25亿元、1.50亿元；EPS 1.07元、1.41元、1.69元，PE 71.2X、54.3X、45.2X，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   1、研发失败风险：CAE技术门槛高、涉及学科多，且中国与海外技术差距较大，公司在产品、人才等储备上均处于发展初期，存在产品研发失败风险；

   2、业务开拓风险：公司下游客户主要集中于军工领域，客户预算下调对公司业绩会造成潜在影响；

   3、收入季节性与回收风险：下游客户如军工、科研所通常在下半年开始加速项目推进，且集中在第四季度集中验收，并且客户付款流程较为复杂，可能会存在款项回收较慢风险；

   4、人才流失风险：工业软件开发门槛较高，需要多行业技术人才进行长期稳定的研发，公司可通过激励手段进行人才绑定，但潜在的人才流失会对公司技术储备带来不利影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。