华友钴业(603799):经营能力突出,业绩稳步释放-2024年报2025Q1点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入609.5亿元，同比下降8.08%；归母净利润41.5亿元，同比增长23.99%；扣非归母净利润38.0亿元，同比增长22.71%。

   2、2025Q1公司营业收入178.4亿元，环比增长15.43%；归母净利润12.5亿元，环比增长10.37%；扣非归母净利润12.3亿元，环比增长62.78%。

   3、2024年镍中间品出货量近23万吨，同比增长50%；镍产品销量18.43万吨，同比增长45.78%。钴、铜、锂、三元前驱体、正极材料销量分别为4.68万吨、9.02万吨、3.92万吨、10.31万吨、6.57万吨，同比变化+13.18%、+2.78%、+376.56%、-20.17%、-30.6%。

   4、2024年公司实现投资收益13.62亿元，其中对联营、合营企业投资收益7.43亿元，处置交易性金融资产投资收益3.91亿元，无效套期损益2.77亿元。

   5、2025Q1资产减值损失冲回1.23亿元，主要源于钴产品价格回暖带来的库存价值重估。

  

   #盈利预测与评级：

   2024年公司实现营业收入609.46亿元，预计2025年营业收入将达到639.86亿元，2026年686.56亿元，2027年736.91亿元。公司经营能力突出，业绩稳步释放，重点关注底部配置价值。

  

   #风险提示：

   1、金属价格大幅下跌；

   2、公司项目投产不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。