华测导航(300627):稳健高质量增长,地信板块表现亮眼

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入32.51亿元，同比增长21.38%；归母净利润5.83亿元，同比增长29.89%，贴近预告上限。

   2、2025年经营目标：归母净利润达到7.3亿元，较上年同期增长约25%。

   3、2024年公司整体毛利率58.1%，呈现缓慢提升态势；研发投入占营收比重14.4%，同比下降2.8pct。

   4、四大板块表现：资源与公共事业14.3亿(yoy+26.4%)；建筑与基建10.5亿(yoy+9.0%)；地理空间信息5.9亿(yoy+38.4%)；机器人与无人驾驶1.85亿(yoy+15.5%)。

   5、海外业务占比28.8%(yoy+30.4%)，海外毛利率77.6%(国内50.2%)。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润为7.50/9.49/11.46亿元(调整前25/26年盈利预测为7.20/9.04亿元)，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   上游原材料供应风险；汇兑风险；市场拓展进度可能不及预期的风险；汽车智能化路线分化对硬件产品需求变化的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。