中海油服(601808):钻井平台利用率显著提升,Q1业绩实现高增-2025Q1财报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司营收107.98亿元，同比+6.40%；归母净利润8.87亿元，同比+39.60%；扣非归母净利润9.60亿元，同比+46.44%。

   2、钻井平台利用率显著提升：2025Q1钻井平台作业天数4889天（同比+11.4%），使用率达89.5%（同比+10.3pcts），其中自升式平台使用率91.2%（同比+11.0pcts），半潜式平台使用率83.8%（同比+7.8pcts）。

   3、海外业务突破：启动半潜式平台高日费项目，油田技术板块实现科研成果转化，船舶板块实现低碳技术突破，物探板块深海深层地震技术取得进展。

   4、盈利能力改善：2025Q1毛利率17.64%（同比+1.24pcts），期间费用率6.64%（同比-0.88pcts）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为42.96/49.05/54.36亿元，同比增速36.94%/14.18%/10.83%，对应PE为14.76X/12.93X/11.67X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境波动风险，地缘政治风险，恶劣天气风险，客户开拓不及预期，业绩预测和估值不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。