欣旺达(300207):24Q4扣非环比增长,非经略有拖累

#核心观点：

   1、欣旺达24年收入560.21亿元，同比+17.05%，归母净利14.68亿元，同比+36.43%，扣非16.05亿元，同比+64.99%。

   2、24Q4收入177.42亿元，同/环比+31%/+24%，扣非4.42亿元，同/环比+22%/+26%，归母净利2.56亿元，同/环比-6%/-34%。

   3、24年消费电池营收304.1亿元，同比+6.5%，毛利率17.6%，同比+2.7pct，手机出货5.1亿只，笔电出货超7000万只。

   4、24年动力电池营收151.4亿，同比+40.2%，毛利率8.8%，同比-2.4pct，出货量达25.29GWh，同增117%。

   5、公司预计25年消费电芯自供率提升10个百分点，动力电池出货量有望继续同比高增。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-26年归母净利润22.45/27.76亿元，新增27年归母净利预测32.73亿元。给予公司25年20倍PE，目标价24.40元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   消费电子终端需求不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，行业竞争加剧导致盈利能力不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。