金地集团(600383):公开债风险大幅降低,有助于后续经营发展-年报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入753.4亿元，同比下降23.2%，归母净利润为-61.2亿元，同比下降788.5%。

   2、开发业务收入及毛利率双降，结算面积同比下降19%至396万方，结算收入同比下降30%至600亿。

   3、表外项目投资收益亏损27.4亿，信用和存货计提减值损失62.8亿，占营收约8%。

   4、24年公司新开工面积约101万方，竣工面积约992万方，25年计划竣工面积468万方。

   5、24年累计偿付超200亿公开债后余额仅剩5.6亿，有息负债余额735亿元（-20.0%）。

   6、24年签约销售面积471.4万方（-46.3%），签约金额685.1亿（-55%），销售均价约1.45万/平方（-17.0%）。

   7、截至24年末，公司总土储约2916万方，权益储约1245万方，其中一二线城市占比约77%。

  

   #盈利预测与评级：

   25-27年每股净资产分别为12.07、11.79、12.00元，可比公司2025年PB均值为0.43倍，对应目标价5.19元。维持增持评级。

  

   #风险提示：

   销售及结算不及预期。政策宽松不及预期。资产减值损失风险。拿地不及预期。

  

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