三星医疗(601567):国内海外延续高质量发展,发布股东分红回报计划

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收146.00亿元，同比+27.38%，归母净利润22.60亿元，同比+18.69%，剔除汇兑损失影响后的归母净利润23.71亿元，同比+27%。

   2、1Q25营收36.31亿元，同比+20.03%，归母净利润4.89亿元，同比+34.33%。

   3、2024年智能配用电业务营收111.20亿元，同比+31.81%，其中国内/海外营收分别为84.07/27.14亿元，同比+29.82%/38.40%。

   4、截至1Q25末公司在手订单157亿元，同比+26.12%，其中海外配电订单同比+134.05%至16.67亿元。

   5、公司发布2025-2027年股东分红回报规划，计划每年现金分红比例不低于45%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25年净利润预测28.49亿元不变，上调26年净利润预测9%至33.71亿元。维持跑赢行业评级和38.2元目标价，对应25/26年19/16倍市盈率，相较当前股价仍有45%上行空间。

  

   #风险提示：

   电网投资不及预期；原材料涨价超预期；医疗反腐对旗下医院影响超预期。

  

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