兰生股份(600826):布局会展全产业链,海外拓展加速-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入16.43亿元，同比增长15.58%；归母净利润3.07亿元，同比增长11.44%。

   2、会展全链条服务能力突出，2024年主办、承办及参与展会赛项目59个，同比增长18%；会展配套服务收入3.57亿元，同比增长62.87%。

   3、体育赛事“三上”IP矩阵商业化提速，体育板块收入1.89亿元，同比增长21.7%。

   4、公司整体毛利率32.58%，同比提升0.68pct，其中会展组织业务毛利率35.99%，同比提高4.31pct。

   5、数字化能力加速落地，投资5000万元设立AI生态服务平台，推出智能会展助理Agent小程序。

   6、国际化战略进程加速，推动自有IP出海合作办展，完成香港子公司注册登记手续。

   7、保持高分红回报股东，24年度现金分红占归母净利润的51.92%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.51亿元、3.98亿元和4.52亿元，同比增速14.3%、13.6%和13.5%。预计2025-2027年EPS分别为0.48元/股、0.54元/股和0.61元/股，2025-2027年PE分别为17.5X、15.4X和13.6X。给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济增长放缓，业务需求受影响的风险；市场竞争，自有品牌展会竞争加剧，展会场馆招租不足的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。