康希诺(688185):业绩持续增厚,多管线获批在即-公司2024年年报点评

#核心观点：

   1、给予增持评级，预计2025-27年公司营收分别为10.53/14.00/17.39亿元，分别同比增长24.5/32.9/24.2%。

   2、2025-27年归母净利润为-0.10/1.43/2.85亿元。

   3、2024年公司实现营业收入8.46亿元，同比增长137.01%，剔除新冠疫苗预估退货影响后同比增长38.68%。

   4、2024年归母净利润-3.79亿元，同比亏损减少74.45%。

   5、流脑疫苗销售持续增长，2024年两款流脑结合疫苗实现销售收入约7.94亿元，同比增长41.31%。

   6、MCV4扩龄申请已获受理，适用人群年龄范围拟扩大至"3月龄~6周岁儿童"。

   7、在研管线充沛，包括PCV13i、婴幼儿用DTcP、青少年及成人用Tdcp等8个产品进展顺利。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年公司营收分别为10.53/14.00/17.39亿元，归母净利润为-0.10/1.43/2.85亿元。假定永续增长率3.00%，WACC值9.24%，目标价为66.73元，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   研发不及预期风险，监管要求变化风险，销售不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。