丰立智能(301368):业绩短期承压,与星动纪元签战略合作、人形机器人领域加速-点评报告

#核心观点：

   1、2024年业绩：营收5.05亿元，同比增长17.6%；归母净利润0.17亿元，同比下滑30.3%。毛利率14.9%，同比-2.2pct；净利率3.3%，同比-2.3pct。收入结构：智能家居2.3亿元、毛利率26.2%；气动工具1.2亿元、毛利率13.1%；减速机1.2亿元、毛利率2.1%；新能源传动0.29亿元、毛利率-12.4%。

   2、2025年一季报业绩：营收1.17亿元，同比增长18.2%；归母净利润0.03亿元，同比下滑36%。毛利率12.5%，同比+0.2pct；净利率2.5%，同比-2.1pct。

   3、人形机器人业务：2024年收入81.6万元，客户包括星动纪元、宇树、三花等。2025年Q1与星动纪元签署战略合作协议，合作领域包括人形机器人相关本体、组件、零件等。

   4、产品与技术：布局行星/谐波/微型减速器+关节模组。谐波减速器2024年下半年量产，小微型减速器已小批量生产。具备齿轮设计能力+日本高精设备，技术对标日本哈默纳科。

   5、客户与产能：与星动纪元、博世等头部客户合作。IPO募投1.1亿元至齿轮箱升级及改造项目，预计新增电动工具减速器产能205万件，精密谐波减速器产能3.5万件。2024年新购80亩地储备用于人形机器人相关产能扩产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.24、0.68、1.02亿元，同比增速分别为42%、186%、49%，对应PE分别为357、125、83倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险、新产品开拓不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。