光环新网(300383):一季报受亚马逊资产到期处置影响,核心区域资源优势突出-年报点评报告

#核心观点：

   1、24年公司实现营业收入72.81亿元，同比减少7%，归母净利润3.81亿元，同比减少2%。

   2、25年一季度实现营业收入18.31亿元，同比减少7%，归母净利润6917万元，同比减少58%，主要受IDC租赁价格下降和亚马逊云服务资产到期处置影响。

   3、24年IDC及增值服务收入20.89亿元，同比减少6%，毛利率34.4%；云计算及相关服务收入51.02亿元，同比减少8%，毛利率9%。

   4、公司在全国范围内规划机柜规模超过23万个，已投产机柜超过5.9万个。

   5、公司算力业务规模已超过4000P，并计划在海南和马来西亚拓展智算中心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.67亿元、4.57亿元、5.51亿元。基于公司IDC业务机架逐步达产和AI算力需求增长，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   产业政策趋严可能带来的运营风险；行业竞争加剧导致的风险；运营成本增加带来的风险；算力租赁可能带来的经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。