厦门象屿(600057):4Q24归母净利同比+34.7％,股权激励+回购计划彰显发展信心-2024年年报点评

#核心观点：

   1、4Q24归母净利润同比增长34.7%，全年归母净利润14.2亿元，同比-9.9%，剔除信用减值损失影响后同比增长超7%。

   2、2024年营业收入3666.7亿元，同比-20.1%；毛利率2.3%。

   3、大宗商品经营板块营收3453亿元，同比-21.4%；经营货量2.24亿吨，同比-0.3%；期现毛利63.2亿元，同比+2.9%。

   4、大宗商品物流业务营收94.2亿元，同比+33.0%；毛利8.4亿元，同比+19.0%。

   5、生产制造板块营收111亿元，同比+2.5%；毛利12.9亿元，同比-1.9%。

   6、分红比例提升至49.46%，每股股利0.25元，股息率3.9%。

   7、股权激励计划授予1.73亿股限制性股票，总摊销费用5.13亿元。

   8、拟回购1-1.5亿股，回购金额8.85-13.28亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为17.46、19.69、22.11亿元，对应PE分别为10、9、8倍。首次覆盖，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   大宗商品价格波动，下游需求不及预期，地缘政治局势变化。

  

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