吉比特(603444):业绩超我们预期,新游表现出色-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入11.36亿元，同比增长22.47%，环比增长29.43%；归母净利润2.83亿元，同比增长11.82%，环比下降1.43%；扣非归母净利润2.75亿元，同比增长38.71%，环比增长4.11%，业绩超预期。

   2、存量游戏流水环比回升但同比承压：《问道》端游流水3.21亿元，同比-16%，环比+35%；《问道手游》流水4.41亿元，同比-16%，环比-4%；《一念逍遥（大陆版）》流水1.30亿元，同比-23%，环比+11%。

   3、新游《问剑长生》表现出色，2025Q1实现流水3.63亿元，驱动业绩超预期。

   4、公司储备有自研手游《杖剑传说》（计划2025H1上线）和代理SLG《九牧之野》（计划2025H2上线）等新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为14.47/15.26/16.82元，对应当前股价PE分别为15/14/13倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新游表现不及预期风险，存量游戏流水超预期下滑风险，行业竞争加剧风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。