立华股份(300761):成本优异,盈利向上-公司简评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收177.25亿元，同比+15.44%；归母净利润15.21亿元，同比+447.72%。2025Q1实现营收40.86亿元，同比+11.6%；归母净利润2.06亿元，同比+157.47%。

   2、黄羽鸡业务：2024年销售肉鸡5.16亿只，同比+12.95%，占全国黄羽鸡出栏量15%。黄羽鸡完全成本降至11.8元/公斤，2025Q1进一步降至11元/公斤。2024年肉鸡屠宰量6000万只，同比翻番，预计2025年达1亿只。

   3、生猪业务：2024年出栏量129.8万头，同比+51.8%。2025Q1销售肉猪48.37万头，同比+150%；完全成本降至13元/公斤，贡献盈利超1.3亿元。2025年出栏目标200万头，完全成本目标12.8元/公斤。

   4、研发投入：2024年研发投入1.4亿元，同比+75%，公司积极投入育种基地提升竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为18.94/19.98/22.17亿元，对应EPS分别为2.29/2.41/2.68元，对应当前股价PE分别为9/8/7倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   重大动物疫病风险；原材料价格大幅上涨；宏观经济不及预期。

  

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