金盘科技(688676):现金流改善明显,推进"内外双循环"市场布局-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营业收入13.43亿元，同比+2.9%；归母净利润1.07亿元，同比+13.32%；扣非净利润0.99亿元，同比-2.56%。

   2、非新能源领域收入显著增长，2024年非新能源领域收入为37.12亿元，同比增长31.02%，其中新型基础设施行业销售收入增长167.43%。

   3、2024年公司数据中心订单同比增长603.68%，2025年数据中心等新下游具备充足成长动力。

   4、2024年公司数字化整体解决方案业务实现收入1.23亿元，同比增长74.04%。

   5、25Q1公司毛利率提升至24.93%，较24年毛利率24.32%改善0.61Pct。

   6、2025年Q1公司实现经营活动净现金流1.35亿元，上年同期为-3.31亿元，同比改善4.66亿元。

   7、公司进行全球化产能布局优化，已在全球范围内建立生产基地，覆盖海外墨西哥、波兰、马来西亚等地区。

   8、2025年Q1内销订单同比增长27.47%，展现出国内市场的增长潜力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收分别为91.84、110.01、134.45亿元，对应增速分别为33.1%、19.8%、22.2%；归母净利润分别为7.85、10.69、14.69亿元，对应增速分别为36.6%、36.2%、37.4%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   上游原材料波动风险，行业竞争加剧风险，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。