火星人(300894):经营承压明显,关注25年控费效果-年报点评

#核心观点：

   1、24年营收13.8亿元/同比-35.7%，归母净利润1,115万元/同比-95.5%，处于业绩预告下限。

   2、集成灶/水洗类产品/其他收入分别为11.7/1.4/0.8亿元，同比-37.9%/-12.4%/-29.7%。

   3、线上、线下渠道营收分别为4.9亿元、8.8亿元，同比-55.5%、-14.5%。

   4、24年毛利率43.03%，同比-3.96pct；销售费用率27.73%，同比+5.49pct；管理研发费用率16.45%，同比+5.39pct。

   5、25年预计归母净利1.01亿元，EPS 0.25元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利为1.01亿元、1.14亿元和1.35亿元，对应EPS为0.25、0.28和0.33元。给予25年55xPE，目标价13.75元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；原材料等价格不利波动；房地产市场波动风险。

  

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