江苏银行(600919):业绩保持稳健,利息收入改善

#核心观点：

   1、江苏银行总资产增长16.1%，贷款增长16.3%，公司贷款增长28.6%，科技服务业和金融业贷款增长加快。

   2、零售业务边际回暖，零售贷款增速为4.5%，零售贷款占比32.2%。存款增长12.8%，预计与公司主动压降高成本存款有关。

   3、营业收入增长8.8%，归母净利润增长10.8%。利息净收入增速提高至6.3%，非息收入占比提升至30.8%，手续费净收入增速修复至3.3%。

   4、净息差为1.86%，同比下降12BP。存款成本率为2.10%，预计将保持稳定下行节奏。

   5、不良贷款率为0.89%，拨备覆盖率为351.10%。关注贷款率和逾期率分别为1.40%和1.12%，均较年初上升0.06%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年归母净利润增速为6.1%/7.5%/7.7%，对应EPS为1.92/2.06/2.22元。维持公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   区域经济增长不及预期，信贷扩张趋缓；资产质量波动，信用风险加快释放。

  

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