澜起科技(688008):高性能运力芯片快速上量,一季度业绩创历史新高

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入36.39亿元，同比增长59.20%；归母净利润14.12亿元，同比增长213.10%，扣非归母净利润12.48亿元，同比增长237.44%。

   2、2025年一季度营业收入12.22亿元，同比增长65.78%，环比增长14.43%；归母净利润5.25亿元，同比增长135.14%，环比增长21.13%，业绩连续八个季度环比提升。

   3、公司为全球内存接口芯片龙头，受益于AI产业趋势，DDR5渗透率持续提升，DDR5内存接口芯片出货量首次超过DDR4。

   4、高性能运力芯片矩阵全面起量：PCIe Retimer芯片全年出货超百万颗；MRCD/MDB芯片进入规模试用阶段；CKD芯片率先实现行业试用。

   5、2025年一季度三款高性能运力芯片合计销售收入1.35亿元，同比增长155%。

   6、公司积极拓展PCIe/CXL互连领域，2024年启动PCIe Switch芯片研发，并布局时钟芯片领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润为23.42/33.14/43.97亿元，对应PE为36/26/19倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动

  

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