三全食品(002216):短期经营承压,静待后续改善-24年报及25年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收66.3亿元，同比下降6%；归母净利润5.4亿元，同比下降27.6%。2025年一季度营收22.2亿元，同比下降1.6%；归母净利润2.1亿元，同比下降9.2%。

   2、速冻面米产品收入56亿元，同比下降4%，其中传统米面制品收入34.7亿元，同比下降5.8%；创新类米面制品收入21.3亿元，同比下降0.7%。

   3、零售及创新市场营收51.9亿元，同比下降6.9%；餐饮市场营收14.5亿元，同比增长1.1%。

   4、2024/25Q1毛利率分别为24.2%/25.3%，同比下降1.6pp/1.3pp；净利率同比下降2.4pp/0.8pp至8.2%/9.4%。

   5、公司拟每10股派发现金红利3.00元（含税）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.64元、0.67元、0.70元，对应动态PE分别为19倍、18倍、17倍，维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   餐饮端回暖不及预期风险，新品推广不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。