匠心家居(301061):业绩表现靓丽,自主品牌稳步拓展-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收25.5亿元，同比+32.6%；归母净利润6.8亿元，同比+67.6%；扣非净利润6.1亿元，同比+72.5%。单季度2024Q4营收7亿元，同比+49.8%；归母净利润2.5亿元，同比+197.2%。

   2、24年公司整体毛利率为39.4%，同比+5.4pp；净利率为26.8%，同比+5.6pp。智能电动沙发品类毛利率同比+6.9pp。

   3、前10大客户中9家采购金额增长，其中3家增幅超100%，1家超200%。海外自主品牌MOTO Gallery在美国门店突破500家，加拿大布局24家门店。

   4、2024年智能电动沙发/智能电动床/配件营收分别为19.6/3.5/2.3亿元，同比+37.1%/+20.5%/+20.5%。智能电动沙发平均单价2415元/件，同比+15.8%。

   5、2024年公司90.5%产品销往美国，84%产品自越南出口。越南产能利用率逐步提高，有望实现对美订单全覆盖。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为4.69元、5.40元、6.11元，对应PE分别为15倍、13倍、11倍。维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易摩擦、原材料价格波动、汇率波动、订单波动等风险。

  

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