吉祥航空(603885):九元航空表现优秀,看好公司长期盈利释放-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司加速国际航线布局，新开多条国际航线，国际线ASK同比增长141.10%，客座率同比增加5.65pct，国际线RPK同比增长160.45%。国内线ASK同比增长2.50%，客座率同比增加2.72pct，国内线RPK同比增长5.80%。

   2、公司座公里收益略下降，客公里收益同比下降4.4%，座公里收益同比下降2.3%。九元航空表现优秀，2024年实现营业收入42.66亿元，同比增长16.9%；净利润3.32亿元，同比增长27.41%。

   3、2024年公司飞机日利用率11.53小时，同比增长11.5%。净增10架飞机，机队数量达到127架。计划2025/2026/2027年分别引进3/8/6架飞机，机队2024-2027年复合计划增速为4.3%。

   4、2024年公司累计回购2537.95万股，回购金额近3亿元。2024年年度分红为每股0.19元，全年现金分红4.14亿元，现金分红比例45.33%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计吉祥航空2025-2027年营业收入分别为230.88亿元、249.10亿元与269.86亿元；归母净利润分别为17.12亿元、22.95亿元与29.45亿元；对应2025-2027年PE分别为16.25/12.12/9.45倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；需求不及预期风险；油汇波动风险；行业竞争加剧风险；航空事故风险。

  

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