蓝思科技(300433):公司业绩稳健增长,多元布局进入收获期-跟踪报告之六

#核心观点：

   1、公司业绩稳健增长，2024年实现总营业收入698.97亿元，同比增长28.27%；归母净利润36.24亿元，同比增长19.94%。2025Q1营业收入170.63亿元，同比增长10.1%；归母净利润4.29亿元，同比增长38.71%。

   2、产业链垂直整合战略成效显著，组装业务快速增长，导入了更多自有上游外观件、结构件及功能模组。

   3、公司深入降本增效，管理费用率、销售费用率、财务费用率均同比下降。2024年研发投入27.85亿元，同比增长20.2%，用于折叠屏手机、人形机器人、AI眼镜等前沿领域技术研发。

   4、公司深入布局UTG工艺，为国内大客户批量供应UTG和CPI屏，是北美大客户外观件和结构件的核心供应商。

   5、前瞻布局机器人领域，自主研发工业机器人，并拓展至人形机器人核心部件研发，已为多家人形机器人公司提供结构件及整机组装服务。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2026年归母净利润预测为50.62/68.63亿元（上调幅度分别为7.1%、30.8%），新增2027年归母净利润预测为81.79亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   关税不确定性风险，下游需求不及预期风险，客户拓展低于预期风险，行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。