江苏雷利(300660):2024年营收增速14％+,多领域新产品齐头并进-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入35.19亿元，同比增长14.38%。其中，汽车电机及零部件业务收入6.12亿元，同比增长30.42%；工业控制电机及组件业务收入4.19亿元，同比增长24.00%；家电业务收入21.59亿元，同比增长12.75%。

   2、2024年公司实现归母净利润2.94亿元，同比下降7.14%；实现扣非后归母净利润3.01亿元，同比增长3.53%。

   3、公司2024年整体毛利率为28.11%，较去年同期下降1.70pct，主要受到原材料价格波动上涨的影响。

   4、公司持续加大研发投入，2024年研发投入1.68亿元，同比增长14.46%，占营收比例为4.77%。

   5、公司积极开发人形机器人、四足机器人等核心零部件产品，相关产品处于测试或送样阶段。

   6、公司国际化布局持续推进，越南生产基地一期产能扩建已完成，墨西哥子公司厂房已装修完毕，即将投产。2024年公司境外收入占比为46.65%，同比增长18.08%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为41.00/47.97/55.36亿元，归母净利润分别为3.60/4.39/5.12亿元，当前市值对应PE分别为47.1/38.6/33.1X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险；新领域、新产品拓展不达预期风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。