华设集团(603018):2024年归母净利润下降,低空及数字化业务增长-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收44.28亿元同比下降17.28%，归母净利润3.83亿元同比下降45.17%。

   2、2024年毛利率37.22%同比下降1.78个百分点，归母净利率8.64%同比下降4.4个百分点。

   3、2024年新签合同基本持平，低空经济板块同比增长96%，国际化业务新签合同额约2亿元同比增长350%。

   4、数字化业务合同总额突破4亿元，基础设施数字化业务与数字智慧业务各贡献2亿元。

   5、2025年计划实现营业收入、归母净利润、经营现金流净额等指标稳定增长。

  

   #盈利预测与评级：

   维持增持评级。预测2025-2026年EPS为0.61/0.67元（原1.01/1.09元），对应增速9%/9%，预测2027年EPS0.72元增长8%。给予2025年16倍PE，目标价下调至10元。预计2025-2027年营业收入分别为47/49.85/52.81亿元，归母净利润分别为4.18/4.55/4.92亿元。

  

   #风险提示：

   宏观经济政策紧缩，低空经济推进不及预期等。

  

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