大金重工(002487):公司业绩表现优异,期待公司未来海外订单持续落地-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营收11.41亿元，同比+146.36%，环比-22.57%；实现归母净利润2.31亿元，同比+335.91%，环比+20.37%，业绩超预期。

   2、2024年公司风电塔筒销售收入35.11亿元，同比-15.32%，毛利率25.93%，同比+5.17pct；海外销售收入17.33亿元，同比+1.07%，毛利率38.48%，同比+11.29pct。

   3、公司持续推进海风出口，欧洲市场累计出口发运量近11万吨，Q4完成DAP交付模式首批出口海工产品交付。

   4、海外海风发展顺利，德国未来四年将启动12GW风电场址拍卖，法国提供108亿欧元支持项目。

   5、公司现有蓬莱、唐山、盘锦三大出口海工基地，蓬莱产能50万吨，盘锦规划产能50万吨，曹妃甸基地预计2025年建成，年产能约40万吨。

   6、2024年新能源发电收入2.16亿元，同比+63.95%，毛利率78.47%，同比-11.19pct；多个风电和光伏项目推进中。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润为8.93/11.85/15.45亿元，同比+88.5%/+32.7%/+30.3%，EPS分别为1.40/1.86/2.42元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   风电装机不及预期；原材料价格波动风险

  

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