东芯股份(688110):2024年收入率先修复,"存算联"第二增长曲线稳步迈进

#核心观点：

   1、公司2024年营收6.41亿元，同比+20.80%，归母净亏损1.67亿元，同比收窄45.42%，毛利率13.99%，同比+2.27pcts。

   2、公司深化存储技术布局：SLC NAND进入风险量产阶段；NOR Flash持续研发64Mb-2Gb产品；LPDDR4x产品已量产；MCP产品应用于5G通讯模块、车载模块等领域。

   3、公司构建"存、算、联"技术生态：设立子公司研发Wi-Fi7无线通信芯片；战略投资上海砺算布局高性能GPU赛道，首代图形处理芯片G100已于2025年初流片。

   4、公司完成多家整车厂及Tier1供应商资质导入，并已向境外知名Tier1销售车规产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入8.10/10.19/12.86亿元，实现归母净利润分别为-0.45/0.68/1.79亿元，对应PE分别为-292.5/196.4/74.3倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险、产品研发不及预期风险、下游需求不及预期风险，贸易摩擦风险加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。