匠心家居(301061):2024年归母净利润同增68％,多措并举突破关税困境

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入25.48亿元，同比增长32.63%，归母净利润6.83亿元，同比增长67.64%，扣非归母净利润6.14亿元，同比增长72.47%。

   2、分季度看，1-4Q24收入分别为5.59/6.48/6.42/6.99亿元，归母净利润1.21/1.64/1.46/2.52亿元。

   3、智能电动沙发/智能电动床/配件收入同比增长37.13%/20.45%/20.49%，毛利率提升至39.53%/39.25%/38.20%。

   4、客户结构优化，2024年前30大客户中25家实现增长，新增客户96家，其中14家入选TOP100家具零售商。

   5、截至1Q25，MOTO Gallery在美国门店数量突破500家，较24年三季度末净增超350家。

   6、2024年毛利率同比+5.4ppt至39.35%，净利率为26.8%，同比+5.6ppt。

   7、公司对美出口敞口达90.48%，84.01%产品由越南工厂出货至美国，积极应对关税挑战。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025年利润预测13.7%至7.43亿元，调整2026年盈利预测至7.97亿元。维持跑赢行业评级和目标价75元不变，对应2025/2026年17/16倍市盈率，较当前股价有24%上行空间。

  

   #风险提示：

   关税波动风险，原材料价格波动，自主品牌推广低于预期，汇率大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。