惠泰医疗(688617):收入保持快速增长,高端产品放量值得期待

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入20.66亿元，同比增长25.18%；归母净利润6.73亿元，同比增长26.08%；扣非归母净利润6.43亿元，同比增长37.29%。

   2、25Q1实现营业收入5.64亿元，同比增长23.93%；归母净利润1.83亿元，同比增长30.69%。

   3、电生理业务24年收入4.40亿元，同比增长19.73%，完成三维电生理手术15,000余例，同比增长50%。

   4、血管介入业务中，冠脉通路类产品收入10.54亿元，同比增长33.30%；介入类收入3.51亿元，同比增长37.09%。

   5、国际业务自主品牌增长45.88%，在中东区、非洲区和欧洲区增速较快。

   6、24年研发投入2.9亿元，占收入比例14.06%，多项新产品获得注册证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为8.86、11.39、14.69亿元。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1）产品销售不及预期；2）新产品研发进展不及预期；3）国家集采政策的影响等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。