匠心家居(301061):业绩超预期,自主品牌建设加速推进

#核心观点：

   1、24年公司营收25.5亿元，同比+32.6%；归母净利6.8亿元，同比+67.6%。24Q4营收7.0亿元，同比+49.8%；归母净利2.5亿元，同比+197.2%。

   2、智能电动沙发/床/配件营收19.6/3.5/2.3亿元，同比+37.1%/+20.4%/+20.5%。电动沙发量价齐升，销量+18.4%，单价+15.8%。

   3、24年新增96家美国零售商客户，前30大客户中25家实现业务增长。25Q1自主品牌"MOTO Gallery"门店突破500家。

   4、24年毛利率同比+5.4pct至39.4%，费用管控优异，财务费用同比-2.1pct至-3.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年EPS分别为4.71/5.54/6.60元，对应PE为13/11/9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅上涨；自主品牌推广不畅；人民币汇率大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。