设计总院(603357):Q4利润大幅增长,拓展AI与低空经济-2024年报点评

#核心观点：

   1、维持增持评级，低空经济业务有望带来订单增量。

   2、上调2025-2026年EPS预测至0.97/1.03元（原0.91/1.01元），对应增速6%/6%，预测2027年EPS1.08元增5%。

   3、2024年营收35.3亿元增4.25%，归母净利润5.1亿元增长5.10%，扣非归母净利5.1亿元下降3.54%。

   4、2024年毛利率33.52%（-0.33pct），归母净利率14.53%（0.12pct），加权ROE14.35%（-0.66pct）。

   5、2024年新签合同下降24.6%，在手订单下降9.3%，省内市场新签合同额同比下降17.98%，省外市场新签合同额同比下降48.02%。

   6、建成行业AI底座及数智化平台，2024年“智慧+”业务新签2.85亿元。

   7、2025年公司经营计划：实现营业收入增加0%-30%，归属于上市公司股东的净利润增加0%-20%。

  

   #盈利预测与评级：

   1、预测2025-2027年营业收入分别为35.82/37.92/40.02亿元，增速1.4%/5.9%/5.5%。

   2、预测2025-2027年归母净利润分别为5.45/5.76/6.03亿元，增速6.2%/5.6%/4.8%。

   3、预测2025-2027年EPS分别为0.97/1.03/1.08元。

   4、维持目标价12.46元，对应2025年12.8倍PE，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济政策紧缩，低空经济推进不及预期等。

  

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