极米科技(688696):业绩拐点显现,车载业务突破-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收34亿元，同比减少4.3%；归母净利润1.2亿元，同比减少0.3%；扣非净利润0.9亿元，同比增长34.9%。

   2、Q4公司实现营收11.2亿元，同比减少1%；归母净利润1.6亿元，同比增长367.3%；扣非后归母净利润1.6亿，同比增长499%。

   3、分业务来看，2024年公司投影整机产品/配件/互联网增值服务分别实现营业收入30亿元/1.7亿元/1.5亿元，分别同比-6.6%/+0.3%/-1.2%。

   4、分地区来看，境内外市场分别实现营收22.3亿元/10.9亿元，分别同比-14.8%/+18.9%。

   5、2024年公司整体毛利率为31.2%，同比略有下降。整机/配件/互联网增值服务毛利率分别为26.6%/52.2%/95.5%。

   6、2024年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为17.6%/3.4%/-1.5%/10.8%，同比分别-0.6pp/-0.8pp/-0.6pp/+0.1pp。

   7、2024年公司归母净利率为3.5%，同比增长0.2pp，扣非归母净利率为2.7%，同比+0.8pp。

   8、公司积极拓展车载光学新业务，目前已累计获得8个车载业务定点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为4.50元、5.06元、5.45元，维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   海内外需求不及预期、渠道拓展不及预期、竞争加剧等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。