索辰科技(688507):业绩稳健高质量,物理AI延展布局新兴产业

#核心观点：

   1、公司2024年实现收入3.8亿元，同比+18.2%；归母净利润0.4亿元，同比-27.9%，利润下滑主要系中介费用、管理薪酬及摊销折旧等因素影响。

   2、2025年一季度实现收入3879万元，同比+21.7%；归母净利润-1563万元，同比缩亏。

   3、2024年整体毛利率提升至71.9%，主要系高毛利软件类产品占比上升所致。

   4、公司聚焦物理AI发展，已实现关键场景落地，如风力发电机场景中的智能优化应用。

   5、通过收购麦思捷和拟收购力控科技，加速物理AI生态建设，拓展应用场景。

   6、截至2025年一季度公司货币现金18亿元，有望通过持续收并购进一步整合市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年实现收入6.0、8.5、11.1亿元，实现归母净利润0.8、1.2、1.6亿元。基于CAE行业国产替代趋势及公司在物理AI的卡位优势，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   物理AI产品推广不及预期；民营客户拓展不及预期的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。