金发科技(600143):24年产销再创新高,改性塑料量利双增叠加石化改善,25Q1业绩略超预期

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入605.14亿元（YoY+26%），归母净利润8.25亿元（YoY+160%），扣非后归母净利润6.75亿元（YoY+240%），业绩符合预期。

   2、25Q1公司实现营业收入156.66亿元（YoY+49%），归母净利润2.47亿元（YoY+138%），业绩略超预期。

   3、24年改性塑料销量255.15万吨（YoY+21%），销售毛利70.80亿元（YoY+12%）；25Q1销量60.44万吨（YoY+25%），销售收入76.20亿元（YoY+31%）。

   4、24年新材料销量23.60万吨（YoY+33%），销售毛利5.78亿元（YoY+6%）；25Q1销量5.60万吨（YoY+26%），销售收入8.67亿元（YoY+32%）。

   5、24年绿色石化产品毛利-7.27亿元（YoY+38%），医疗健康产品毛利-1.93亿元（YoY-74%）。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2026年归母净利润预测为14.86、19.93亿元，新增2027年预测为26.33亿元，当前市值对应PE分别为18X、14X、10X，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；油价大幅波动。

  

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