美迪西(688202):国际化有望为25年贡献业绩弹性,拟员工持股计划增添未来业绩增长确定性

#核心观点：

   1、公司2024年全年实现营业收入10.38亿元，同比下降24.01%，归母净利润-3.30亿元，扣非净利润-3.48亿元。

   2、公司发布2025年员工持股计划草案，拟对不超过159名核心员工实施持股计划，购买价格为17.45元/股，锁定期12个月，业绩考核目标为2025年收入增长不低于10%或净利润扭亏为盈。

   3、2024年公司药物发现及药学研究业务收入4.95亿元，同比下降22%；临床前研究收入5.42亿元，同比下降26%。

   4、2024年境内业务收入6.44亿元，同比下降34%，毛利率-2%；境外业务收入3.94亿元，同比增长1.63%，毛利率19.91%。

   5、2024年境外客户新签订单同比增长超过20%，国际化有望为未来业绩贡献弹性。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年营收预测调整为11.42/12.78/14.39亿元，EPS调整为-0.78/-0.39/+0.11元。投资评级从"买入"调整为"增持"。

  

   #风险提示：

   公司订单需求低于预期、募投项目投产低于预期、核心技术骨干及管理层流失风险、竞争加剧的风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。